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贵州把问题的严重性摆上了桌面？
近期，一篇名为《贵州：化债工作推进异常艰难，靠自身能力已无化债方法》的文章在网上流传。
文中提出，债务问题已成为摆在各地政府面前重大而又亟需解决的问题，但受制于财力水平有限，化债工作推进异常艰难，仅依靠自身能力已无法有效解决。文中称，下一步，调研组将根据了解到的实际情况和各市县反映的突出问题，积极向上争取智力支持，为化解全省地方政府债务提出差异化、可操作的建议。
以往各省发展过程中，一旦地方债务过高，中央总会拨发款项，帮地方偿还债务。这种现象从2023年戛然而止，不久前，中央已明确表示不再帮助地方化解债务问题，自己的屁股自己擦去。
这篇流传的网文披露，截至2022年末，贵州省政府债务余额为12470.11亿元，相当于全省GDP的63.6%，也就是说每赚一块钱就欠了六毛多。这个数字已经很高了，但这还不是全部，因为还有一些钱是藏在暗处的，叫做隐性债务。
这篇文章在网络流传，引发全国关注，成为热点。不过，经常读党政类报纸的朋友都能看出来，如此负面的标题就不符合以往政府报告的风格。我登录“贵州省政府发展研究中心”网站的各个板块，找了一下相关内容，没有发现这篇网络传文。
有人说，估计这是因为“某种控制舆论的不可抗力”导致的删帖，真相到底怎样，不得而知。
如果这篇文章的内容是真实的，贵州成为了第一个向社会公开承认，因为自身能力使政府债务无法得到有效解决的省份，同时也是第一个就债务化解问题公开寻求智力支持的省份。
以下分享两篇分析文章，不代表本公众号观点，作者观点仅供各位参考。
贵州把问题的严重性摆上了桌面
作者：关不羽
沉重的地方债压力之下，贵州第一个喊出“我不行了”。
还债不可能，化债也不行
这份公告很坦率，也很有技巧。
首先，公告中列举的三城一区，堪称省内的经济精华区域。贵安是国家级新区，和贵阳的关系类似浦东新区和上海。遵义是省内经济第二大市，2022年GDP 4401亿元，仅次于省会贵阳的4921亿元。毕节的GDP 2207亿，排名省内第三。六盘水GDP 1503亿省内排名第六，但是交通条件、工业基础优于第四、第五的两个自治州。一省的经济精华都“异常艰难”，其余可想而知。
还债显然是不可能的，所以有了化债。化债又“异常艰难”，那就靠“化缘”？但是，财政部对地方债“谁家孩子谁抱走”的处置原则下，“化缘”好像也说不出口，只能寻求“智力支持”。
其实“智力支持”早就有了，去年年底遵义城投156亿贷款展期20年的重组方案，已经超出了正常智力的极限了。还能怎么智力支持呢？说的是智力支持，惦记的还是印钞机吧。可是，央行刚出炉的数据显示，3月末M2余额增长12.7%，印钞机已经超负荷工作了。还能指望得上吗？
贵州把问题的严重性摆上了桌面，不是坏事。利空出尽才能有稳定预期。看不到问题的严重性，就做不到亡羊补牢。
集中乱画圈，分散乱举债
中国地方债务堆积“养蛊”的重要原因之一，就是广义财政严重缺乏透明度。表内表外、平台国企，省市区县，里里外外、上上下下花里胡哨一堆账。以贵州为例，广义地方债到底多大规模，至今都没有一个公开的准确说法。负债率到底是常年显示的60%出头，还是2020年末公布的155%，甚至更多，无从得知。
或许贵州省政府研究中心也说不出这个债务包袱到底有多大。因为钱是各个层级、各个渠道以各种名目借的，有不少借的时候刻意回避了广义地方债的属性。到还钱时，银行都是找政府要钱的，只能被动“并表”。所以，省研究中心的调查组不下去兜一圈，也不知道“养蛊”已经养到了何种程度。
中国社会普遍相信政府强势行政集中决策，可以避免市场的“分散谬误”，但是地方债务堆积的真实情况打破了这一想象。庞大的地方债很分散，省市（地）区（县）每级政府都可以有数家城投金融平台，每家城投都可以凭着政府信用背书去借钱，此外还有部分地方国企也参与了广义地方债的金融游戏。
行政主导的举债缺乏市场风险意识，那些除了政府信用背书一无所有的地方金融平台企业，既没有承受风险的安全冗余，也不具备经济核算风险意识。规划部门负责在地图上画圈，地方金融平台负责去找钱。反正上面敢画多大圈，下面就敢借多少钱。这种“任务驱动”而非“市场驱动”的举债，不出错才怪。
地方债务就是这样又集中又分散地堆积起来的。集中乱画圈，分散乱举债，集中谬误和分散谬误叠加，挖坑效率何止翻番？
从画圈到举债，只有内部审核流程的监督。反正债务是以各种不同的名义，装在了不同的口袋里，系统内上下相蒙，系统外全然不觉。很多民众甚至产生了“政府能凭空变出钱”的错觉，其实哪来凭空变出来的钱？借来的都是要还的，还不出就要付出更大的代价。
贵州昭告天下“我不行了”，打破了部分民众“政府无所不能”的幻觉，挺好。
处置地方债，不能“心慈手软”
在地方债的金融游戏中，银行也不是无辜的受害者。银行作为金融机构，是经济核算的重要节点，要按照严格的风控标准评价债务人。但是，对行政强势、政府万能的迷信，银行解除了风控的武装。
但凡银行有起码的风控意识，就不会有今天“化债”的烂局面。贵州省人口不到四千万、GDP勉强过2万亿，经济薄弱不是秘密。而且，贵州省的负债率多年来居高不下，常年60%左右的负债率排名全国各省市第一。财政能力已经高度透支，为什么各家银行竟然敢借？一年10亿元财政收入的独山县，竟能从金融机构借400亿元盖大楼。匪夷所思。风控系统完全失灵，这算什么金融系统？被批评“没系统”，冤吗？
如今债务风险大白于天下，该认的就得认。地方政府要认账，银行也要认栽。没什么智力支持能够担得起这张大单，更不要想着靠印钞机填坑。
广义地方债务六十多万亿的庞大体量，哪怕一半是坑，也对应了三十多万亿的货币。这要是印钞填坑，必然导致M2爆表。风险延烧到货币，那真成了系统性风险爆发，后果不堪设想。因此，地方债处置不能“心慈手软”，该坏账的就坏账，该破产的就破产。哪怕付出硬着陆的代价，及时止损总比滚雪球后的晚着陆要好。
利空不出尽，预期就无法稳定。
地方政府债务危机涉及的问题很多。最根本的问题是，违背经济规律，不顾实际经济基础，盲目相信政府投资拉动经济。通过大规模转移支付和大举借债，热钱大量涌入，贵州前几年的GDP数据被“装修”得非常好看，甚至疫情期间依然保持了较高的名义GDP增长率。但是，这种烧钱烧出来的好数据是没有实际经济效益支撑的。刚进入偿债周期，就露出了骨感的底色。
贵州的经济基础薄弱，名义GDP增长1、2个点，根本不够覆盖债务增长。好比说，往盐碱地里撒一百斤种子，收五十斤粮食，这算什么真实增长呢？这样违背经济常识的做法，却能绕过各级政府的财政纪律、金融系统的风控系统，众目睽睽之下挖了个债务大坑。
违背经济规律，一定会付出代价，无法回避。贵州公开承认“无力化债”，也算是直面事实的勇气，不失为收拾烂摊子的好开头。那么，接下去只有以更大的勇气把烂摊子收拾好，有多大欠账付多大代价，不能回避，也无从回避。
贵州省公开承认“无力化债”
这是一个危机还是一个转机？
作者：刘 念（中建科信管理咨询平台）
最近，贵州省发布了一篇令人震惊的公告，称由于地方债务压力过大，已经无力自救，希望能得到上级部门的智力支持。这是国内首个公开承认债务危机的省份，也是一个引发全国关注的信号。
一、贵州省欠了一屁股债，还有很多藏在暗处
贵州省欠了一大堆钱，而且还不是普通的钱，是政府债务。政府债务就是政府向银行或者其他机构借的钱，用来干各种事情，比如修桥修路修机场，或者建新区开发区工业园区。
这些钱不是白借的，是要还的，而且还要付利息。那么，贵州省到底欠了多少钱呢？
根据官方的数据，截至2022年末，贵州省政府债务余额为12470.11亿元，相当于全省GDP的63.6%，也就是说每赚一块钱就欠了六毛多。这个数字已经很高了，但这还不是全部，因为还有一些钱是藏在暗处的，叫做隐性债务。
隐性债务就是政府通过一些融资平台、国企等方式悄悄借的钱，没有公开透明，也没有明确的偿还计划和保障措施。
据估计，贵州省的隐性债务规模可能超过了两万亿元，占总债务的60%以上。这些钱更危险，因为一旦出现问题，就可能引发金融风险，甚至威胁到国家金融安全。
那么，贵州省为什么会欠这么多钱呢？主要是因为它想发展经济，提高人民生活水平，但又没有足够的财力和资源。
所以它就想出了一个办法，就是向外界借钱来投资。这种投资有好处也有坏处。好处是可以在短时间内刺激经济增长，让贵州省变得更现代化、更富裕。
坏处是会造成资源的浪费和风险的积累，而且经济增长的速度跟不上债务增长的速度，导致越来越难以偿还。
这就像一个人想买房买车买名牌，但又没有足够的收入和积蓄，就只能靠刷信用卡维持生活。这样虽然可以暂时满足自己的虚荣心和需求，但也会让自己陷入越来越深的债务泥潭。
二、贵州省借钱的原因和后果：为了政绩不惜一切代价，结果经济越来越差
贵州省的债务问题，其根源在于政绩驱动的发展模式。地方为了追求GDP增长和政绩考核，不顾实际经济基础和财力状况，盲目举债投资。
这种投资往往没有经过充分的市场调研和成本效益分析，也没有考虑到债务的偿还能力和风险防范。
结果就是造成了一些“形象工程”、“面子工程”和“政绩工程”，而不是真正能够带动经济发展和民生改善的“实惠工程”和“民心工程”。
这些投资项目往往存在着重复建设、低效运营、亏损严重等问题，无法产生足够的收益来偿还债务，甚至成为了地方的财政包袱。
这就好比一个人为了讨好老板和同事，不惜花光自己的积蓄和借钱买礼物送人，结果自己变得一贫如洗，还得不到别人的认可和尊重。
贵州省的债务问题，其后果在于经济增长的不可持续性。
地方举债投资，虽然可以在短期内刺激经济增长，但也会造成资源的错配和浪费，挤占了民间投资和消费的空间，影响了经济结构的优化和升级。
同时，地方还要面临日益沉重的债务压力，不仅要支付高额的利息支出，还要应对到期债务的再融资或者偿还。这就导致了地方财政收支失衡，预算缺口不断扩大，财政自主性和应急能力不断下降。
更严重的是，一旦出现经济下行或者金融风险的冲击，地方就可能陷入债务危机，引发区域性金融风险，甚至威胁到国家金融安全。
三、贵州省还钱的办法和困难：中央不管不问不帮忙，只能靠自己想办法
其解决之道在于市场化、法治化的债务化解机制。地方要正视债务风险，主动公开债务信息，加强债务管理和监督，严格控制新增债务，优化债务结构，提高债务透明度和可持续性。
对于一些无法偿还的债务，要有勇气承认坏账，进行破产清算或者重组。一些有收益但不足以偿还的债务，要有智慧进行资产证券化、股权转让或者延期展期等方式。一些有潜力但暂时困难的债务，要有耐心进行结构调整、效率提升或者政策支持等方式。
这就像一个人欠了一大堆钱，要想办法还清，有些钱可以跟债主商量打个折扣或者延长还款期限，有些钱可以把自己的东西卖掉或者换成股份，有些钱可以通过努力工作或者找新的收入来源来还。
其解决之难在于政治、经济和社会的多重挑战。地方要改变政绩驱动的发展模式，转变职能和作用，从过度依赖投资拉动向更加注重消费和创新驱动转变。
这需要相关机构放弃一些既得利益，调整一些既定计划，承受一些经济下行的压力。同时，相关机构还要面对金融机构、企业和社会的诉求和反馈，协调好各方利益关系，维护好社会稳定和民生保障。
这需要相关机构增强沟通能力，提高执行力，兼顾公平和效率。更重要的是，相关机构要树立长远的发展眼光，从根本上提升贵州省的经济实力和竞争力，培育新的增长点和动力源。
这需要地方加强改革创新，释放市场活力，激发民间投资和消费。这就像一个人想摆脱贫困和困境，要改变自己的思维和行为方式，从依赖别人向自立自强转变。
结语：
贵州省公开承认“无力化债”，是一个危机也是一个转机。危机在于地方债务风险已经到了不得不面对的地步，转机在于地方有了直面问题和求助外援的勇气。
贵州省的债务问题不是一朝一夕形成的，也不可能一蹴而就解决的。它需要地方、金融机构、企业和社会共同努力，共担风险，共享成果。只有这样，贵州省才能走出债务困境，实现经济高质量发展。
